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Comptes 2022
Chauss-europ -
Analyse Financière - SAS CHAUSS'EUROP
Rapport d'analyse pour les comptes annuels au 31/12/2022
Synthèse
SAS CHAUSS'EUROP présente une situation financière globalement solide avec une croissance du chiffre d'affaires de 7,08% et une amélioration significative de son résultat d'exploitation et de son résultat net. L'entreprise maintient un niveau satisfaisant de rentabilité malgré un contexte économique contraignant.
Informations générales
Type de document
Comptes annuels complets avec bilan, compte de résultat et annexes, accompagnés du rapport du commissaire aux comptes
Période couverte
Exercice du 01/01/2022 au 31/12/2022 (12 mois)
Forme juridique et activité
SAS (Société par Actions Simplifiée) spécialisée dans la vente de chaussures
Structure actionnariale
Filiale à 95,28% de BRANDS EUROPEAN SHOE TRADE
Indicateurs financiers clés
| Indicateur | 2022 | 2021 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (€) | 12 730 946 | 11 889 343 | +7,08% |
| Résultat d'exploitation (€) | 377 356 | 135 162 | +179,19% |
| Résultat financier (€) | -53 406 | -41 542 | -28,56% |
| Résultat exceptionnel (€) | 6 886 | 147 150 | -95,32% |
| Résultat net (€) | 230 154 | 246 870 | -6,77% |
| Total bilan (€) | 10 134 954 | 9 102 227 | +11,35% |
| Capitaux propres (€) | 3 816 435 | 3 586 282 | +6,42% |
| Dettes financières (€) | 5 080 258 | 4 586 589 | +10,76% |
| Trésorerie (€) | 3 956 332 | 2 832 532 | +39,67% |
Analyse de la rentabilité
Rentabilité d'exploitation
Marge d'exploitation 2022: 2,96% (vs 1,14% en 2021)
Amélioration significative de la rentabilité d'exploitation, mais reste modérée pour le secteur.
Rentabilité nette
Marge nette 2022: 1,81% (vs 2,08% en 2021)
Légère baisse de la rentabilité nette malgré l'amélioration opérationnelle, due à la diminution du résultat exceptionnel.
Analyse du ROCE (Return On Capital Employed)
EBIT 2022
377 356 €
Capitaux Employés
8 896 693 €
(Capitaux propres + Dettes financières)
ROCE 2022
4,24%
(vs 1,73% en 2021)
Le ROCE a significativement progressé, témoignant d'une meilleure efficacité dans l'utilisation des capitaux investis, mais reste à un niveau modéré qui pourrait être amélioré.
Structure financière
Équilibre financier
Fonds de roulement: 1 361 702 €
Besoin en fonds de roulement: -2 594 630 €
Trésorerie nette: 3 956 332 €
La société dispose d'une trésorerie très confortable, avec un BFR négatif qui constitue une ressource supplémentaire.
Autonomie financière
Taux d'endettement: 133,12%
L'endettement est significatif mais reste soutenable au vu de la trésorerie disponible. La part des dettes bancaires a diminué au profit d'autres sources de financement.
Répartition du passif (31/12/2022)
Analyse de l'activité
Évolution des ventes
Évolution du CA sur 5 ans (en millions €)
Le chiffre d'affaires de 2022 poursuit sa reprise après la baisse observée en 2020, sans toutefois retrouver les niveaux d'avant crise.
Répartition du chiffre d'affaires
Répartition par zone géographique:
Répartition par activité:
L'activité reste principalement axée sur la distribution de chaussures sur le marché français, avec une diversification géographique limitée.
Forces et faiblesses
Points forts
- Forte amélioration du résultat d'exploitation (+179%)
- Trésorerie abondante (3,96M€, soit 39% du total bilan)
- BFR négatif créant une ressource de financement
- Stabilité des capitaux propres et du capital social
- Croissance du chiffre d'affaires de 7,08%
Points faibles
- Marge nette modeste (1,81% du CA)
- Endettement significatif (133% des capitaux propres)
- Forte dépendance au marché français (91,3% du CA)
- Dégradation du résultat financier (-28,56%)
- Baisse significative du résultat exceptionnel (-95,32%)
Tendances et perspectives
Tendances identifiées
-
Amélioration de la performance opérationnelle
Redressement de la rentabilité d'exploitation, traduisant une meilleure maîtrise des coûts ou une amélioration des conditions d'achat.
-
Adaptation de la structure des effectifs
Légère augmentation des effectifs (25 vs 24 en 2021), signe d'une reprise d'activité maîtrisée.
-
Renforcement de la trésorerie
Augmentation de près de 40% des disponibilités malgré un niveau d'endettement stable, témoignant d'une amélioration du cycle d'exploitation.
-
Politique de conservation des résultats
Absence de distribution de dividendes depuis au moins 3 ans, avec réinvestissement des bénéfices dans l'entreprise.
Recommandations
1. Optimisation du ROCE
Le ROCE de 4,24% reste modéré malgré son amélioration. Examiner la possibilité d'améliorer le rendement des actifs mobilisés, notamment en optimisant le fonds commercial qui représente une part importante de l'actif (1,84M€).
2. Diversification géographique
La forte dépendance au marché français (91,3% du CA) constitue un risque. Étudier des opportunités d'expansion à l'international, en s'appuyant sur les 8,7% déjà réalisés à l'export.
3. Gestion de l'endettement
Bien que soutenable grâce à une trésorerie solide, l'endettement reste élevé. Envisager un remboursement partiel des dettes financières pour réduire les charges d'intérêts qui pèsent sur le résultat financier.
4. Surveillance de la marge brute
Analyser précisément l'évolution de la marge brute (non détaillée dans les comptes simplifiés) pour s'assurer que l'amélioration de la rentabilité est structurelle et non conjoncturelle.
5. Optimisation de la trésorerie excédentaire
Étudier des pistes pour optimiser l'utilisation des près de 4M€ de trésorerie disponible : remboursement de dettes, investissements stratégiques, croissance externe, ou politique de distribution de dividendes plus active.
Conclusion
SAS CHAUSS'EUROP présente une situation financière globalement saine avec une amélioration notable de sa performance opérationnelle en 2022. Malgré un endettement significatif, la société dispose d'une trésorerie confortable et d'un BFR négatif qui constituent des atouts importants.
L'entreprise a réussi à accroître son chiffre d'affaires et à renforcer sa rentabilité d'exploitation dans un contexte économique incertain. Cette dynamique positive doit être consolidée en travaillant sur les axes d'amélioration identifiés, notamment la diversification géographique et l'optimisation du rendement des capitaux employés.
Recommandation d'investissement :
Entreprise à potentiel avec des fondamentaux solides