Analyse du document
Comptes 2020
Chauss-europ -
Analyse Financière - CHAUSS'EUROP
Exercice clos au
31 Décembre 2020
Vue d'ensemble
Type de document
Comptes annuels complets comprenant bilan, compte de résultat et annexes, avec rapport du commissaire aux comptes
Période couverte
Exercice fiscal du 01/01/2020 au 31/12/2020 (12 mois d'exploitation)
Forme juridique
SAS (Société par Actions Simplifiée) au capital de 1 049 500 € basée à Épouville (76133)
Indicateurs Financiers Clés
| Indicateur | 2020 | 2019 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 11 430 637 € | 13 092 045 € | -12,69% |
| Résultat d'exploitation | 882 963 € | 535 202 € | +65,0% |
| Résultat financier | -85 298 € | -122 239 € | +30,2% |
| Résultat exceptionnel | -233 976 € | -58 387 € | -300,7% |
| Résultat net | 375 602 € | 255 556 € | +46,97% |
| Total Bilan | 9 811 155 € | 12 459 109 € | -21,25% |
| Capitaux propres | 3 339 411 € | 2 963 809 € | +12,67% |
| Endettement financier | 4 932 124 € | 6 143 438 € | -19,72% |
| Trésorerie | 4 500 283 € | 3 360 349 € | +33,92% |
Analyse du ROCE
Calcul du ROCE
Interprétation
- Le ROCE a fortement progressé en 2020, passant de 5,87% à 10,67%, témoignant d'une meilleure efficacité opérationnelle.
- Cette amélioration s'explique par la hausse du résultat d'exploitation (+65%) combinée à une réduction des capitaux engagés.
- Le ROCE de 10,67% est satisfaisant dans le secteur du commerce de chaussures, où la moyenne sectorielle se situe généralement entre 8% et 12%.
- La réduction du chiffre d'affaires aurait pu impacter négativement le ROCE, mais l'entreprise a su optimiser ses charges d'exploitation pour améliorer sa rentabilité.
Forces et Faiblesses
Points Forts
- Amélioration de la rentabilité : Malgré une baisse du CA, le résultat net a progressé de 47% (375 602 € vs 255 556 €).
- Structure financière renforcée : Les capitaux propres ont augmenté de 12,67% pour atteindre 3 339 411 €.
- Désendettement significatif : Réduction de près de 20% des dettes financières.
- Position de trésorerie solide : 4,5M€ (+33,92% vs 2019), couvrant largement les besoins opérationnels.
- Marge d'exploitation améliorée : Passant de 4,09% à 7,72% du CA.
- Adaptation à la crise : L'entreprise a bénéficié des mesures de soutien (PGE, chômage partiel) face au COVID-19.
Points Faibles
- Baisse du chiffre d'affaires : Diminution de 12,69% (11,4M€ vs 13,1M€), principalement due à la crise COVID-19.
- Résultat exceptionnel négatif : -233 976 € en 2020, en forte détérioration par rapport à 2019 (-58 387 €).
- Dépendance au marché français : 92,3% du CA provient du marché domestique, faible diversification géographique.
- Diminution des effectifs : Réduction de 35% (de 34 à 22 salariés) entre 2019 et 2020.
- Absence de distribution de dividendes : Pour la troisième année consécutive, malgré des résultats positifs.
Analyse des Tendances
Impact de la COVID-19
D'après l'annexe spécifique COVID-19, la société a été significativement impactée par la pandémie :
- Perte de chiffre d'affaires estimée à 1,66 millions d'euros due à la fermeture des sites de vente des clients
- Mise en place du chômage partiel et obtention d'allègements de charges sociales
- Contraction d'un PGE (Prêt Garanti par l'État) de 1,5 millions d'euros pour sécuriser la trésorerie
- Malgré ces difficultés, l'entreprise affirme ne pas remettre en cause sa continuité d'exploitation
Performance sur 5 ans
Évolution de la structure financière
Recommandations et Points d'Attention
Optimisation opérationnelle
- Maintenir les efforts d'optimisation des charges d'exploitation qui ont permis d'améliorer la marge malgré la baisse du CA.
- Analyser les causes du résultat exceptionnel négatif et mettre en place des actions correctives.
- Établir un suivi précis du stock qui a augmenté en valeur relative (ratio stock/CA de 10,4% vs 8,5% en 2019).
Stratégie de croissance
- Développer le chiffre d'affaires à l'export (seulement 7,7% du CA en 2020) pour réduire la dépendance au marché français.
- Envisager une diversification des canaux de distribution, notamment vers le e-commerce pour compenser les risques liés aux fermetures physiques.
- Évaluer les opportunités de croissance externe grâce à la bonne situation de trésorerie (4,5M€).
Risques à surveiller
- Surveiller le remboursement du PGE de 1,5M€ et son impact sur la trésorerie future.
- Rester vigilant sur les délais clients (840 678 € vs 1 426 820 € en 2019) qui pourraient remonter avec la reprise économique.
- Considérer une politique de dividendes plus attractive pour les actionnaires après trois années sans distribution malgré des résultats positifs.
- Évaluer l'impact social de la réduction significative des effectifs (-35% en un an).
Conclusion
CHAUSS'EUROP démontre une résilience remarquable face à la crise sanitaire de 2020. Malgré une baisse significative du chiffre d'affaires (-12,69%), l'entreprise a su améliorer sa rentabilité avec un résultat net en progression de 47% et un ROCE passant de 5,87% à 10,67%.
La structure financière s'est renforcée avec une augmentation des capitaux propres (+12,67%), une réduction de l'endettement (-19,72%) et une position de trésorerie confortable (4,5M€, +33,92%). Ces éléments constituent un socle solide pour aborder l'avenir.
Cependant, des défis demeurent : la dépendance au marché français, la baisse prolongée du CA sur 5 ans (-28% depuis 2016) et la forte réduction des effectifs (-52,2% depuis 2016) qui pourrait limiter les capacités de développement.
Évaluation globale : L'investissement dans CHAUSS'EUROP présente un profil risque/rendement positif, avec une entreprise ayant démontré sa capacité d'adaptation et disposant des ressources financières nécessaires pour saisir des opportunités de croissance post-crise.