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Comptes_448694430_2016.pdf
Creavi -
Analyse Financière - SAS CREAVI
Rapport d'analyse pour investisseurs institutionnels
Présentation du document
Ce document est un ensemble complet d'états financiers de la SAS CREAVI, comprenant le bilan, le compte de résultat, et les annexes aux comptes annuels. Ces documents ont été certifiés par un commissaire aux comptes (CHD Audit Hauts-de-France) et déposés au Registre du Commerce et des Sociétés (RCS) de Lille Métropole.
Période couverte
Exercice clos le 31 décembre 2016
Date d'édition des documents: 03/08/2018
Devise: EUR
Informations sur l'entreprise
Raison sociale: SAS CREAVI
Forme juridique: Société par actions simplifiée
Capital social: 40 000 €
Siège social: ZA Maurice Schumann, 59560 COMINES
SIREN: 448 694 430
Principaux indicateurs financiers
| Indicateur | 2016 | 2015 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 13 496 339 € | 13 742 994 € | -1,8% |
| Résultat d'exploitation | 218 952 € | 626 008 € | -65,0% |
| Résultat financier | -23 241 € | -15 332 € | -51,6% |
| Résultat exceptionnel | -53 560 € | 13 891 € | -485,6% |
| Résultat net | 80 051 € | 424 278 € | -81,1% |
| Total bilan | 5 150 883 € | 4 567 190 € | +12,8% |
| Capitaux propres | 1 124 084 € | 1 044 211 € | +7,6% |
| Dettes | 3 977 177 € | 3 522 979 € | +12,9% |
Analyse du ROCE (Return On Capital Employed)
Calcul du ROCE
ROCE = EBIT / Capitaux Engagés
EBIT = Résultat d'exploitation = 218 952 €
Capitaux Engagés = Capitaux Propres + Dettes Financières
Capitaux Engagés = 1 124 084 € + 1 075 997 € = 2 200 081 €
ROCE 2016 = 9,95%
Évolution du ROCE
ROCE 2015 = 626 008 € / (1 044 211 € + 750 296 €) = 34,9%
Baisse significative du ROCE de 24,95 points
Cette diminution reflète la baisse importante du résultat d'exploitation combinée à une augmentation des capitaux engagés.
Le ROCE de 9,95% en 2016 indique que l'entreprise génère environ 10 centimes de résultat d'exploitation pour chaque euro de capital investi. Cette performance est en forte baisse par rapport à 2015, ce qui constitue un signal d'alerte important pour les investisseurs.
Points forts
- Structure financière solide avec des capitaux propres représentant 21,8% du total bilan
- Maintien de la rentabilité nette malgré un contexte difficile
- Croissance des disponibilités (+17,1% à 645 685 €)
- Bonne gestion des créances clients (4 009 861 €)
- Absence de distribution de dividendes, privilégiant le renforcement des fonds propres
- Effectif stable (9 salariés) témoignant d'une structure maîtrisée
Points faibles
- Forte baisse du résultat d'exploitation (-65,0%)
- Chute importante du résultat net (-81,1%)
- Augmentation des dettes financières (+43,4% à 1 075 997 €)
- Provision pour risques fiscaux de 49 622 € constituée en 2016
- Résultat exceptionnel négatif (-53 560 €)
- Augmentation des charges de personnel (+13,9% à 752 774 €)
- Détérioration du ROCE (de 34,9% à 9,95%)
Tendances notables
Activité
Légère baisse du chiffre d'affaires (-1,8%) avec une répartition de 98,6% en ventes de marchandises et 1,4% en services.
L'activité export représente seulement 2,7% du CA total, indiquant une forte dépendance au marché français.
Rentabilité
Marge brute sous pression avec une augmentation des achats de marchandises.
Taux de marge d'exploitation en forte baisse, passant de 4,6% à 1,6% du CA.
Structure financière
Augmentation de l'endettement avec un ratio dettes/capitaux propres passant de 0,72 à 0,96.
Provision pour contrôle fiscal constituée, signalant un risque fiscal potentiel.
Analyse sectorielle
L'entreprise opère principalement dans le secteur de la vente de marchandises (98,6% du CA), avec une faible part de services (1,4%). La baisse de rentabilité observée en 2016 pourrait refléter des tensions concurrentielles accrues dans le secteur ou une augmentation des coûts d'approvisionnement non répercutée sur les prix de vente.
Recommandations pour les investisseurs
Points d'attention
- Investiguer les causes de la forte baisse du résultat d'exploitation
- Clarifier la nature de la provision fiscale de 49 622 €
- Analyser l'augmentation significative des dettes financières
- Comprendre les raisons de l'augmentation des charges de personnel malgré un effectif stable
- Évaluer l'impact des relations avec les entreprises liées (Tool Invest et CREA PROD)
Opportunités d'amélioration
- Développer l'activité export (actuellement seulement 2,7% du CA)
- Optimiser la structure de coûts pour restaurer les marges
- Diversifier les sources de revenus, notamment dans les services
- Améliorer la gestion des délais de paiement fournisseurs
- Renforcer la trésorerie pour réduire la dépendance aux financements externes
Conclusion pour l'investissement
Niveau de risque: Modéré à élevé. La SAS CREAVI présente une structure financière encore solide mais avec des signaux d'alerte importants concernant sa rentabilité. La forte baisse du ROCE (de 34,9% à 9,95%) et du résultat net (-81,1%) nécessite une vigilance particulière. Un investissement ne serait envisageable qu'après clarification des causes de cette détérioration et confirmation d'un plan d'action crédible pour restaurer les marges opérationnelles.
Analyse des ratios clés
| Ratio | 2016 | 2015 | Interprétation |
|---|---|---|---|
| Autonomie financière (Capitaux propres / Total bilan) |
21,8% | 22,9% | Légère baisse mais reste à un niveau acceptable |
| Taux d'endettement (Dettes financières / Capitaux propres) |
95,7% | 71,9% | Augmentation significative, à surveiller |
| Marge d'exploitation (Résultat d'exploitation / CA) |
1,6% | 4,6% | Forte dégradation de la rentabilité opérationnelle |
| Marge nette (Résultat net / CA) |
0,6% | 3,1% | Forte baisse de la rentabilité nette |
| Liquidité générale (Actif circulant / Passif circulant) |
1,28 | 1,28 | Stable et supérieur à 1, situation saine |
| BFR en jours de CA ((Créances + Stocks - Dettes) / CA) × 365 |
41 jours | 32 jours | Augmentation du BFR, pression sur la trésorerie |
Cette analyse est basée sur les documents financiers de la SAS CREAVI pour l'exercice clos le 31/12/2016. Elle est destinée exclusivement aux investisseurs professionnels et ne constitue pas une recommandation d'investissement.