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MOJO - Comptes annuels - 30-06-2025 - Direction TPE V2.pdf
Mo-jo -
Analyse Financière - MOJO
Évaluation approfondie de la performance financière pour l'exercice 2024-2025
Résumé Exécutif
MOJO affiche une détérioration significative de sa performance financière pour l'exercice 2024-2025, avec une perte nette de 195 902€, contrastant avec un bénéfice de 162 198€ l'année précédente. Le chiffre d'affaires a chuté de 13%, impactant négativement la rentabilité opérationnelle qui passe d'un excédent à un déficit. La structure financière reste solide mais s'érode progressivement, nécessitant une attention particulière.
Alerte Principale
Retournement de situation avec une perte nette de 195 902€, soit une dégradation de 220% par rapport à l'exercice précédent.
Point d'Attention
Excédent brut d'exploitation négatif (-115 440€) indiquant des difficultés dans l'activité opérationnelle courante.
Note Positive
Trésorerie encore significative (348 128€) malgré une baisse de 51,7% par rapport à l'exercice précédent.
Nature du Document
Type de Document
Comptes annuels complets comprenant bilan, compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion, préparés par le cabinet Mazars selon les normes françaises.
Période Couverte
Exercice fiscal du 01/07/2024 au 30/06/2025, avec comparaison à l'exercice précédent (01/07/2023 au 30/06/2024).
Indicateurs Financiers Clés
| Indicateur | 30/06/2025 | 30/06/2024 | Variation | Variation % |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 4 722 982 € | 5 430 305 € | -707 323 € | -13,03% |
| Marge brute globale | 2 092 465 € | 2 430 039 € | -337 574 € | -13,89% |
| Excédent brut d'exploitation | -115 440 € | 294 356 € | -409 797 € | -139,22% |
| Résultat d'exploitation | -250 756 € | 230 690 € | -481 447 € | -208,70% |
| Résultat net | -195 902 € | 162 198 € | -358 102 € | -220,78% |
| Capitaux propres | 498 237 € | 856 329 € | -358 092 € | -41,82% |
| Trésorerie | 348 128 € | 721 414 € | -373 286 € | -51,74% |
| Total bilan | 2 077 058 € | 2 389 164 € | -312 106 € | -13,06% |
Évolution de la Performance
La société a connu une dégradation sensible de tous ses indicateurs de performance. La marge brute suit la baisse du chiffre d'affaires (-13,89%), mais l'impact est démultiplié sur l'EBE qui devient négatif, révélant un problème structurel dans l'exploitation courante.
Structure Financière
Les capitaux propres, bien que toujours positifs à 498 237€, subissent une érosion significative de 41,82%, conséquence directe de la perte enregistrée. Le ratio d'endettement s'est dégradé avec une hausse des dettes financières à 348 532€ (+189,46%), suggérant un recours accru au financement externe pour soutenir l'activité.
Analyse du ROCE (Return On Capital Employed)
Calcul du ROCE
ROCE 2025 = EBIT / Capitaux Engagés = -250 756€ / (498 237€ + 348 532€) = -29,62%
ROCE 2024 = 230 690€ / (856 329€ + 120 409€) = +23,63%
Interprétation
Le ROCE s'est considérablement détérioré, passant d'une performance très satisfaisante de +23,63% à un rendement négatif de -29,62%. Cette dégradation spectaculaire reflète à la fois la baisse de la rentabilité opérationnelle et la modification de la structure financière avec une augmentation des capitaux empruntés.
Implications pour les Investisseurs
Cette évolution négative du ROCE signale une incapacité de l'entreprise à générer des retours suffisants sur les capitaux investis. Pour les investisseurs, cette situation est préoccupante car elle indique une destruction de valeur et questionne la viabilité du modèle économique actuel. La combinaison d'un EBIT négatif et d'un recours accru à l'endettement constitue un signal d'alerte majeur concernant la trajectoire financière de l'entreprise.
Forces et Faiblesses
Points Forts
- Capitaux propres positifs : Malgré la perte, les fonds propres restent conséquents (498 237€), offrant une certaine résilience.
- Trésorerie disponible : Liquidités significatives (348 128€) permettant de faire face aux obligations à court terme.
- Créances clients maîtrisées : Le poste client reste stable proportionnellement au chiffre d'affaires.
- Niveau d'endettement encore raisonnable : Malgré l'augmentation des dettes financières, leur poids reste limité par rapport aux capitaux propres.
- Diversification des revenus : Présence sur différents segments (email, display, studio créatif, CRM, social media).
Points Faibles
- EBE négatif : L'excédent brut d'exploitation à -115 440€ révèle un problème fondamental de rentabilité opérationnelle.
- Chiffre d'affaires en baisse : Recul important (-13,03%) impactant l'ensemble des performances.
- Provisions clients en hausse : Augmentation de 210,84% des provisions pour créances douteuses (122 915€), signalant des risques de non-recouvrement accrus.
- Érosion de la trésorerie : Baisse de 51,74% des liquidités disponibles par rapport à l'exercice précédent.
- Structure de coûts rigide : Malgré la baisse d'activité, les charges de personnel (1 408 965€) n'ont que légèrement augmenté (+0,33%), indiquant une difficulté à adapter les coûts.
Tendances Notables
Évolution de l'Activité
Recomposition du chiffre d'affaires avec l'apparition de nouveaux segments: ventes campagnes email (24,04% du CA), display (8,03%), social media (33,37%). Cette restructuration de l'offre peut expliquer partiellement la baisse globale du CA pendant cette transition stratégique.
Politique d'Investissement
Réduction des investissements avec une diminution des immobilisations corporelles (-33,25%). Cette stratégie prudente de limitation des investissements peut refléter une volonté de préserver la trésorerie face aux difficultés rencontrées, mais pourrait compromettre la capacité future de rebond.
Stratégie de Financement
Augmentation significative des emprunts et dettes financières (+189,46%), notamment via une nouvelle dette envers MOOJ (294 010€), probablement une entreprise liée. Cette évolution traduit une dépendance accrue au financement externe pour compenser la perte d'exploitation.
Analyse Sectorielle et Positionnement
La société MOJO, spécialisée dans le marketing digital et la communication, présente une réorientation stratégique de son offre vers les campagnes email, display et le social media. Cette évolution intervient dans un contexte de transformation profonde du secteur digital, avec des pressions concurrentielles accrues et une exigence de rentabilité de plus en plus forte de la part des annonceurs. La structure des revenus révèle une tentative de diversification mais aussi une potentielle vulnérabilité dans cette période de transition.
Recommandations et Points d'Attention
Pour la Direction de MOJO
- Restructurer la politique commerciale : Analyser les segments les plus rentables pour concentrer les efforts et inverser la tendance du chiffre d'affaires.
- Optimiser la structure de coûts : Adapter les charges de personnel et les coûts externes à la baisse d'activité pour rétablir un EBE positif.
- Sécuriser le financement : Clarifier les conditions de remboursement de la dette MOOJ et diversifier les sources de financement pour réduire la dépendance.
- Renforcer le suivi des créances clients : Mettre en place des procédures plus strictes pour limiter l'augmentation des créances douteuses.
- Élaborer un plan de redressement : Définir des objectifs clairs et des jalons mesurables pour inverser la tendance sur les 12 prochains mois.
Pour les Investisseurs Potentiels
- Approche prudente recommandée : La dégradation rapide des performances en un an nécessite une grande vigilance avant tout investissement.
- Exiger un business plan détaillé : Demander des projections financières sur 3 ans avec des hypothèses claires de redressement.
- Analyser la relation avec MOOJ : Clarifier la nature de cette relation et les garanties associées à la dette contractée.
- Envisager des clauses de protection : En cas d'investissement, prévoir des mécanismes de protection (covenants, sièges au conseil d'administration).
- Évaluer le marché et la concurrence : Déterminer si les difficultés sont conjoncturelles (secteur) ou structurelles (entreprise).
Points d'Attention Critiques
Risque de Liquidité
La baisse continue de la trésorerie (-51,74%) combinée à des pertes d'exploitation pourrait créer des tensions de liquidité à moyen terme.
Dépendance au Financement Externe
L'apparition d'une dette significative envers MOOJ (294 010€) crée une dépendance potentiellement problématique.
Érosion de la Rentabilité
Le passage d'un EBE de +294 356€ à -115 440€ en un an questionne fondamentalement le modèle économique actuel.
Conclusion
La situation financière de MOJO s'est considérablement détériorée sur l'exercice 2024-2025, avec un retournement du résultat net (de +162K€ à -196K€) et une dégradation de tous les indicateurs de performance. Bien que l'entreprise conserve des atouts (capitaux propres positifs, trésorerie disponible), la tendance négative sur tous les fronts (chiffre d'affaires, rentabilité, endettement) représente un signal d'alerte majeur.
Pour un fonds d'investissement, cette situation appelle à une grande prudence. Un investissement ne pourrait être envisagé que dans le cadre d'une stratégie de retournement clairement définie, avec des garanties solides et un management engagé dans des mesures de redressement structurelles. Sans de telles assurances, le risque de destruction de valeur supplémentaire apparaît élevé.