Analyse Financière - BDO DISTRIBUTION

Rapport d'évaluation pour fond d'investissement

Type et Nature du Document

Le document présenté est un compte annuel complet d'une société anonyme belge, contenant le bilan, le compte de résultats, et diverses annexes explicatives conformes au Code des sociétés belge. Il s'agit d'un document officiel déposé auprès des autorités.

Période Couverte

Exercice actuel: du 01-04-2018 au 31-03-2019
Exercice précédent: du 01-04-2017 au 31-03-2018

Le compte annuel a été approuvé par l'assemblée générale du 30-08-2019.

Principaux Indicateurs Financiers

Chiffres clés

Chiffre d'affaires	15.042.371 €	+12,0%
Bénéfice d'exploitation	129.980 €	+363,6%
Bénéfice de l'exercice	35.535 €	+213,6%
Total du bilan	5.040.751 €	+9,0%

Structure financière

Capitaux propres	1.264.445 €	+2,9%
Dettes	3.776.305 €	+11,2%
Ratio de solvabilité	25,1%	-0,6%
Stock marchandises	2.908.903 €	+17,2%

Analyse du ROCE

Calcul et Interprétation

EBIT (Résultat d'exploitation): 129.980 €
Capitaux engagés: environ 1.853.605 € (Capitaux propres + Dettes à long terme)
ROCE: environ 7,0%

L'amélioration significative du ROCE par rapport à l'année précédente (environ 2,8% en 2017-2018) démontre une meilleure utilisation des capitaux investis. Cette progression est principalement due à l'augmentation importante du résultat d'exploitation (+363,6%).

Points Forts et Points Faibles

Points Forts

Forte progression du chiffre d'affaires (+12,0%)
Amélioration remarquable de la rentabilité d'exploitation
Passage d'une perte à un bénéfice net
Réduction du déficit reporté (-35.535 €)
Stabilité de l'emploi avec 81 ETP

Points Faibles

Perte reportée encore significative (-101.657 €)
Augmentation des dettes (+11,2%)
Taux d'endettement élevé (74,9% du bilan)
Forte augmentation des stocks (+17,2%)
Réduction importante des liquidités (-43,9%)

Tendances Notables

Tendances commerciales

La croissance significative du chiffre d'affaires (+12%) indique une bonne dynamique commerciale et une expansion des activités. Cette progression est bien supérieure à l'inflation, suggérant une réelle croissance en volume.

Tendances opérationnelles

Le contrôle des charges opérationnelles s'est amélioré, permettant une forte progression de la marge d'exploitation (de 0,2% à 0,9% du CA). Cependant, l'augmentation importante des stocks (17,2%) pourrait indiquer soit une anticipation de croissance future, soit un risque de surstockage.

Tendances financières

La structure financière montre un recours accru à l'endettement pour financer la croissance. La diminution importante des liquidités (-43,9%) combinée à l'augmentation des stocks suggère un allongement du cycle d'exploitation qui mérite attention.

Recommandations

Gestion du stock : Analyser le niveau élevé des stocks (2,9M€) pour identifier d'éventuels produits à rotation lente. La mise en place d'une politique d'optimisation des stocks pourrait améliorer significativement le besoin en fonds de roulement.
Redressement de la trésorerie : La diminution importante des liquidités (-43,9%) est préoccupante. Mettre en place un plan d'action pour reconstituer des réserves de trésorerie adaptées à l'activité.
Réduction de l'endettement : Le niveau des dettes (74,9% du bilan) représente un risque financier. Privilégier le désendettement progressif pour améliorer la structure financière.
Poursuite de l'amélioration de la rentabilité : Malgré une progression significative, les marges restent modestes. Identifier les segments les plus rentables de l'activité pour orienter la croissance future.
Suivi du BFR : Établir un tableau de bord précis du besoin en fonds de roulement pour anticiper les besoins de financement à court terme.

Note :

Cette analyse est basée sur les données financières disponibles dans le document présenté. Une évaluation complète nécessiterait des informations supplémentaires sur le marché, la concurrence et les perspectives sectorielles.

Analyse du document

Comptes Annuels BDO Distribution 2018-2019