Analyse du document
Comptes Annuels 2019 - BDO Distribution SA - Rectificatif
BDO DISTRIBUTION - 0831214279
Période: 01/04/2018 - 31/03/2019
Date de dépôt: 05/11/2020
Analyse Financière - BDO DISTRIBUTION
Rapport d'analyse destiné à un fonds d'investissement | Exercice 2018-2019
Résumé Exécutif
BDO Distribution est une société anonyme belge spécialisée dans le commerce de détail de mobilier de maison. L'analyse de ses comptes annuels pour l'exercice 2018-2019 démontre un retour à la rentabilité avec un bénéfice de 35.535€, comparé à une perte de 31.285€ l'exercice précédent. Son chiffre d'affaires a progressé de 12%, atteignant 15.042.371€, témoignant d'une dynamique commerciale positive. Cependant, la société présente encore une perte reportée de 101.657€ et une structure financière qui nécessite surveillance.
Type de Document
Le document analysé est un compte annuel complet déposé conformément au Code des sociétés belge. Il comprend le bilan, le compte de résultats, les annexes explicatives, le bilan social, ainsi que le rapport annuel du conseil d'administration.
Période Couverte
Ces comptes annuels couvrent l'exercice financier du 1er avril 2018 au 31 mars 2019. Ils ont été approuvés par l'assemblée générale du 30 août 2019. Les données comparatives concernent l'exercice précédent (1er avril 2017 au 31 mars 2018).
Principaux Indicateurs Financiers
| Indicateur | 2018-2019 | 2017-2018 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 15.042.371 € | 13.430.871 € | +12,0% |
| Marge brute | 7.014.760 € | 6.461.117 € | +8,6% |
| Résultat d'exploitation | 129.980 € | 28.060 € | +363,2% |
| Résultat net | 35.535 € | -31.285 € | +213,6% |
| Total actif | 5.040.751 € | 4.626.003 € | +9,0% |
| Capitaux propres | 1.264.445 € | 1.228.910 € | +2,9% |
| Dettes financières > 1 an | 589.160 € | 438.206 € | +34,4% |
| Perte reportée | -101.657 € | -137.192 € | -25,9% |
Rentabilité
Marge d'exploitation: 0,86% (vs 0,21% en 2018)
Marge nette: 0,24% (vs -0,23% en 2018)
Structure
Ratio d'endettement: 74,9% (vs 73,4% en 2018)
Ratio de solvabilité: 25,1% (vs 26,6% en 2018)
Liquidité
Ratio de liquidité générale: 1,24 (vs 1,29 en 2018)
Fonds de roulement: 748.232€
Points Forts
- Retour à la rentabilité avec un bénéfice net de 35.535€
- Croissance significative du chiffre d'affaires (+12%)
- Amélioration importante du résultat d'exploitation (+363,2%)
- Diminution de la perte reportée (-25,9%)
- Investissements conséquents en immobilisations corporelles (750.267€)
- Fonds de roulement positif (748.232€)
Points Faibles
- Perte reportée encore significative (-101.657€)
- Augmentation significative des dettes financières à long terme (+34,4%)
- Diminution des valeurs disponibles (-43,9%)
- Ratio de liquidité en légère baisse (1,24 vs 1,29)
- Charges financières en hausse (+42,0%) impactant la rentabilité
- Marge nette encore faible (0,24%)
Tendances Notables
Développement Commercial
L'augmentation du chiffre d'affaires (+12%) témoigne d'une stratégie commerciale efficace et d'une demande soutenue pour les produits de mobilier de maison proposés par BDO Distribution.
Politique d'Investissement Active
L'augmentation des immobilisations corporelles (+52,5%) indique une politique d'investissement soutenue, notamment dans les "autres immobilisations corporelles" (+74,7%), probablement liée à l'aménagement ou à l'expansion des points de vente.
Gestion des Stocks
L'augmentation des stocks (+18,1%) est proportionnellement supérieure à celle du chiffre d'affaires, ce qui pourrait indiquer soit une anticipation de croissance future, soit un ralentissement de la rotation des stocks.
Recours Accru à l'Endettement
L'augmentation des dettes financières à long terme (+34,4%) suggère que la société finance sa croissance et ses investissements principalement par l'endettement plutôt que par l'autofinancement.
Amélioration de la Gestion Opérationnelle
La forte progression du résultat d'exploitation (+363,2%) malgré l'augmentation des charges de personnel (+10,3%) témoigne d'une meilleure efficacité opérationnelle et d'un bon contrôle des coûts fixes.
Recommandations et Points d'Attention
Consolidation de la Rentabilité
Bien que la société ait retrouvé une rentabilité positive, celle-ci reste relativement faible (0,24%). Il est recommandé de poursuivre les efforts d'amélioration de la marge opérationnelle en optimisant la structure des coûts.
Gestion de l'Endettement
L'augmentation des dettes financières mérite une attention particulière. Un plan de désendettement progressif devrait être envisagé pour réduire la dépendance au financement externe et les charges financières associées.
Optimisation du Besoin en Fonds de Roulement
La croissance des stocks devrait être surveillée et potentiellement rationalisée pour améliorer la rotation du capital et réduire le besoin en fonds de roulement.
Suivi de la Trésorerie
La diminution des valeurs disponibles (-43,9%) combinée à l'augmentation de l'endettement suggère une surveillance étroite des flux de trésorerie pour éviter d'éventuelles tensions.
Évaluation du Retour sur Investissement
Les investissements importants réalisés durant l'exercice devraient faire l'objet d'un suivi régulier pour s'assurer qu'ils génèrent le retour attendu en termes de chiffre d'affaires et de rentabilité.
Diversification des Sources de Financement
Pour les développements futurs, la société pourrait envisager de diversifier ses sources de financement (augmentation de capital, crédit-bail, etc.) afin de réduire sa dépendance au crédit bancaire.
Conclusion
BDO Distribution présente une situation financière en amélioration, avec un retour à la rentabilité et une croissance significative de son activité. La société semble avoir surmonté les difficultés rencontrées lors de l'exercice précédent et démontre une dynamique commerciale positive.
Toutefois, les points d'attention identifiés concernant l'endettement, la gestion des stocks et la trésorerie appellent à une certaine prudence. La faible marge nette et la perte reportée encore significative indiquent que le redressement reste à consolider.
Du point de vue d'un fonds d'investissement, BDO Distribution présente un profil intéressant mais nécessitant un suivi attentif. La société démontre un potentiel de croissance et d'amélioration de sa rentabilité, mais les enjeux liés à sa structure financière doivent être pris en compte dans toute décision d'investissement.
Analyse financière réalisée le 05/11/2023 | Document confidentiel à usage interne uniquement